![\"Lars](\"https://cdn.uc.assets.prezly.com/9c311dad-96d4-4d77-a875-28d46e68f662/-/crop/2453x2457/2568,0/-/preview/-/scale_crop/128x128/center/-/format/auto/\"){kind=avatar}
\n Lars Vervoort\n Press contact\n \n
\nOndanks het staakt-het-vuren in april blijft het conflict in het Midden-Oosten aanslepen, met gevolgen voor de wereldeconomie en de olievoorraden. Toch reageren de financiële markten opvallend kalm. Zijn beleggers realistisch of eerder te optimistisch?
De hoop op een akkoord blijft leven, mede door recente uitspraken van Donald Trump over vergevorderde onderhandelingen met Iran. Tot nu toe leverden die aankondigingen echter niets concreets op, waardoor de onzekerheid aanhoudt.
Sinds april is de situatie weinig veranderd: de Straat van Hormuz blijft grotendeels geblokkeerd, met druk op de oliebevoorrading. Toch gaan de markten ervan uit dat de inflatieschok tijdelijk is. De vraag is of dat terecht is.
Meer dan drie maanden na het uitbreken van het conflict blijft de verstoring van de Straat van Hormuz wegen op de olievoorziening. Toch blijft het onevenwicht tussen vraag en aanbod beperkter dan gevreesd, mede dankzij een eerder overaanbod en aangepast marktgedrag.
Volgens het Internationaal Energieagentschap bedraagt het wereldwijde aanbod nu 95,1 miljoen vaten per dag, vooral door een lagere productie in de Golfstaten. Dat wordt deels opgevangen door extra aanbod uit andere regio’s. Tegelijk daalt de vraag in het tweede kwartaal van 2026 met naar verwachting 2,4 miljoen vaten per dag, maar dat volstaat niet om de markt te stabiliseren.
Analisten waarschuwen dat voorraden tegen de zomer verder onder druk komen en mogelijk kritieke niveaus bereiken tegen september. Zelfs bij een geleidelijk herstel in de tweede helft van 2026 kan het aanbod trager reageren dan de vraag, met blijvende hoge prijzen tot gevolg.
Afhankelijk van de evolutie in de Straat van Hormuz zien we drie scenario’s: de-escalatie, status quo of verslechtering.
Hoewel een heropening waarschijnlijk blijft, kan een wereldwijde energiecrisis niet volledig worden uitgesloten.
In het eerste kwartaal van dit jaar blijft de Amerikaanse economie relatief sterk, met een bbp-groei van 1,6%. Consumptie groeit gematigd, terwijl bedrijfsinvesteringen, vooral in AI, de economische activiteit ondersteunen.
In Europa is het beeld zwakker: de groei in de eurozone bedraagt slechts 0,8%. Sommige landen hielden stand, maar Frankrijk stagneert en Duitsland vertraagt onder druk van hoge energieprijzen en onzekerheid.
China blijft stabiel met een groei van 5,0%, gedreven door export, ondanks een zwakkere binnenlandse consumptie.
Door de stijgende energieprijzen trekt de inflatie opnieuw aan: 3,8% in de VS en 3,0% in de eurozone. De kerninflatie blijft gemengd: licht dalend in Europa en hardnekkiger in de VS.
De hogere energiekosten drukken op consumptie en prijzen, vooral voor voeding en verwerkte goederen. Toch blijft het risico op een loon-prijsspiraal beperkt dankzij een minder dynamische arbeidsmarkt.
De inflatieverwachtingen liggen nu tussen 3% en 4%, veel lager dan in 2022.
De energiecrisis zorgt voor inflatiedruk en plaatst centrale banken voor lastige keuzes. De Fed en de ECB hielden hun rente voorlopig ongewijzigd, maar blijven bereid in te grijpen als de inflatie of inflatieverwachtingen verder stijgen.
In de VS kampt de Fed met ongekende interne verdeeldheid, terwijl de markten anticiperen op een mogelijke renteverhoging binnen twaalf maanden. Tegelijk zou de Fed zich vooral op de arbeidsmarkt moeten concentreren, wat eerder pleit voor een renteverlaging, mogelijk pas tegen 2027.
In de eurozone blijft de ECB afwachtend. Stijgende olieprijzen vergroten de kans op een renteverhoging, maar die kan minder ingrijpend zijn dan verwacht. Dat komt doordat de tweede-ronde-effecten (verspreiding van de energie-inflatie naar andere componenten, waaronder de lonen) onzeker blijven en de lange termijn inflatieverwachtingen goed verankerd blijven. Een renteverhoging in juni of later lijkt waarschijnlijk.
De rentetarieven op staatsobligaties stijgen door oplopende inflatieverwachtingen. Kortetermijnrentes weerspiegelen het monetaire beleid, terwijl langetermijnrentes stijgen door inflatie- en begrotingszorgen.
Ondanks deze druk blijven kredietmarkten relatief stabiel dankzij beperkte spreads. Toch kan aanhoudende onzekerheid leiden tot hogere risicopremies, vooral bij langlopende obligaties.
Ondanks geopolitieke spanningen en hogere energieprijzen blijven de aandelenmarkten standhouden, vooral dankzij sterke bedrijfsresultaten in de VS.
Technologiebedrijven trekken de groei, met een stijging van de winst per aandeel van de S&P 500 met 27%. In Europa is de groei beperkter (+9%), maar nog steeds boven verwachting.
Ook opkomende markten profiteren mee van de technologische dynamiek. De sterke winstvooruitzichten blijven aandelen ondersteunen.
De geopolitieke en energiesituatie blijft een belangrijke bron van volatiliteit. Toch rekenen beleggers op stabilisatie en de heropening van de Straat van Hormuz.
Een gediversifieerde strategie blijft aangewezen. Obligaties bieden opnieuw aantrekkelijkere rendementen, terwijl aandelen gesteund worden door solide fundamenten. Het behoud van een evenwichtige langetermijnallocatie blijft essentieel.
Olivier Colsoul - Senior Strategist Investment Office AG Insurance \u200b
", "mainvisual": { "thumbnail": "https://cdn.uc.assets.prezly.com/3fca6012-7ef7-4bae-a75b-86fa2e32587c/-/crop/473x278/70,2/-/preview/-/scale_crop/250x250/center/-/format/auto/", "large": "https://cdn.uc.assets.prezly.com/3fca6012-7ef7-4bae-a75b-86fa2e32587c/-/crop/473x278/70,2/-/preview/-/format/auto/", "original": "https://cdn.uc.assets.prezly.com/3fca6012-7ef7-4bae-a75b-86fa2e32587c/-/crop/473x278/70,2/-/preview/" }, "header": { "large": "https://cdn.uc.assets.prezly.com/280a1042-bd1e-40b9-ba2f-8c7b0bae6794/-/format/auto/", "release": "https://cdn.uc.assets.prezly.com/280a1042-bd1e-40b9-ba2f-8c7b0bae6794/-/format/auto/" }, "contacts": [ { "name": "Lars Vervoort", "company": null, "description": "Press contact", "email": "lars.vervoort@aginsurance.be", "website": null, "address": null, "telephone": null, "mobile": "+32 472 61 09 35", "twitter": null, "facebook": null } ], "author": { "first_name": "Laurence", "last_name": "Gijs" }, "format_version": 5 }